論投資中的歸納與演繹

邏輯是非常重要的。不論是在投資、生活、還是其他各個方面,我們都不斷地在做邏輯推理(logical reasoning)。可能是有意識或者無意識的。這篇文章整理了我對於邏輯推理的想法,以及介紹我如何在投資中運用邏輯推理。今天的內容包含邏輯推理的簡介、常見的錯誤及應對方式,可能會稍微複雜一點。我會盡量避開數學的部分,只從邏輯上分析,讓大家比較容易理解。 繼續閱讀

2016年5月廈門開銀行及證券戶經驗分享(下)

上篇:2016年5月廈門開銀行及證券戶經驗分享(上)


銀行開好戶後,時間已經超過1500了。我們回到二樓的華泰證券,營業員馬上幫我們開證券戶。不過因為時間太晚,開戶到最後一步驟時,還是超過1600了,結果我們還是無法當天完成開戶。幸好我一開始就是留了兩天來辦這些事情。這讓我再次體會到預留安全邊際的重要性。來廈門之前我有看了一些其他人來廈門開戶的經驗分享,大部分都是一天就順利辦完。但是我建議最好在廈門待兩個工作天(避開週六、週日、節慶),這樣會比較保險。天有不測風雲,像我們這次如果只來一天,恐怕就得空手而歸了。 繼續閱讀

2016年5月廈門開銀行及證券戶經驗分享(上)

最近去了趟廈門開大陸的銀行及證券戶,也成功辦妥支付寶實名認證。之前已經有過投資陸股ETF的經驗(詳見:陸股ETF投資心得)。這次是會想要去開戶,主要是希望有直接投資大陸個股的機會。至於想投資的原因都是很主觀的,所以這篇文章不討論原因,僅介紹我這次開戶的經過。選擇廈門則是因為離台灣比較近,而且可以順便用小三通去金門玩。

行前規劃

去之前一定要規劃好,以下是必須準備的事項: 繼續閱讀

淺談股票評價模型:GGM與SPM

最近在研究股票評價模型(stock valuation model,用來估算股票的合理價),希望可以加強自己計算股票內在價值的能力。今天會介紹兩種評價模型:GGM與SPM。以下關於公式推導等純數學的部分,我猜想看的人可能不多,所以就先省略。如果對這些部分有興趣,可以在底下留言,或者寫email問我:關於作者繼續閱讀

再論現金股利與股票股利

現金股利與股票股利應該是每個股票投資人都耳熟能詳的東西。但是,很多人似乎對於現金股利與股票股利還是不夠了解。我在部落格的第一篇文章就是現金股利與股票股利的意義。不過這一年多來,我發現這些誤解比我想像中的更深,也更廣泛,所以打算再寫一篇。另外,也加上我這段時間的心得。 繼續閱讀

護城河與質化分析(下)

上集:護城河與質化分析(上)

分析ROA的方法

希望講到這裡,大家可以接受用長期維持高ROA的能力來代表護城河。接下來我會介紹我分析ROA的方法。這個方法是我自己想出來的。不過其實原理跟一般常用的杜邦分析類似,都是把一個比率拆開成多項來分析。只是我拆的方式比較不一樣。關於杜邦分析的討論可參考下文及本益比、ROE及ROA的意義。在這之前我必須先提醒各位,這個分析方法的重點不是告訴你有沒有護城河,而是嘗試分析該公司的護城河在哪裡。所以,這個分析方法的前置條件是公司必須有長期高ROA。如果用來分析過去ROA紀錄不佳的公司,意義就不大。

具體的方法如下圖: 繼續閱讀